FSD 시나리오 모델

모델의 출발점

테슬라가 2026년 10월 21일 발표한 2026년 3분기 자료에 따르면 FSD(감독형) 활성 구독은 174만으로, 2026년 2분기 148만에서 늘었다. 아래 시나리오는 아직 6월 기준치에서 출발한다.

시나리오 실행하기

라이언의 가정과 테슬라 발표 수치 비교

프리셋 C는 라이언의 워크북(버전 4.4, 2025년 7월 29일 파일)에 있는 가격과 도입률 경로를 그대로 쓰고, 출발점만 발표된 수치로 바꿨다. 아래 표는 그 출발점이 테슬라가 나중에 발표한 수치와 얼마나 달랐는지 보여 준다.

라이언의 워크북은 FSD 매출총이익률이 2026년 59%에서 2035년 87%로 오른다고도 가정했다. 프리셋 C는 다른 프리셋과 같은 70%를 쓰므로, 세 프리셋은 가격, 차량 대수, 도입률만 다르다.

테슬라가 공개하지 않는 것

• 테슬라는 FSD 매출을 자동차 매출과 서비스 매출 안에 넣어 보고하므로, 모델 결과와 맞춰 볼 FSD 매출 공시치가 없다.
• 테슬라는 FSD 매출총이익률을 공개하지 않는다. 기본값 70%는 가정이며, 슬라이더는 40%에서 90%까지 움직인다.
• 테슬라의 148만 건에는 일시불로 구매해 매달 내는 돈이 없는 차주도 들어 있다. 따라서 구독 수에 99달러를 곱하면 현재 현금 매출보다 크게 나온다.
• 테슬라는 누적 인도량만 발표하고 현재 운행 중인 차량 수는 공개하지 않는다. 모델은 누적 인도량에서 출발해 기본값으로 해마다 전체 차량의 1.5%를 폐차 처리한다.
• 테슬라의 2019년 주행 컴퓨터인 HW3(3세대 자율주행 하드웨어)를 단 차량은 가벼운 FSD 버전을 쓰며, 테슬라는 이런 차량이 몇 대 남았는지 밝히지 않았다. 모델은 모든 차량이 구독할 수 있다고 본다.
• 미국 밖에서는 가격이 다르지만, 모델은 모든 구독에 미국 가격을 적용한다.

모델 계산 방식

1. 전체 차량은 2025년까지 인도된 모든 테슬라 차량인 8,886,139대에서 출발한다. 해마다 폐차 슬라이더로 정한 비율만큼 줄고, 그해 인도량만큼 는다.
2. 2026년 인도량은 1,791,813대다. 9월까지 인도한 1,324,681대에 4분기 467,132대를 더한 값으로, 4분기 수치는 테슬라가 2026년 9월 29일 집계한 애널리스트 컨센서스에서 나온다. 이후 연도는 인도량 슬라이더의 비율로 늘어난다.
3. 연말 구독 수는 전체 차량에 FSD 비율을 곱한 값이다. 비율은 2026년 6월 30일 15.2%에서 출발해 프리셋의 경로를 따르며, 슬라이더에서 정한 2035년 값에 닿도록 늘이거나 줄인다.
4. 가격은 2026년 99달러이고 이후에는 가격 슬라이더의 비율로 바뀐다. 단, 프리셋 C는 슬라이더를 움직이기 전까지 라이언의 가격 경로를 따른다.
5. 연간 매출은 연초와 연말 구독 수의 평균에 월 가격과 12를 곱한 값이다. 연말 구독 수를 12개월 내내 적용하면 성장하는 해의 매출이 부풀려진다.
6. 매출총이익은 매출에 이익률을 곱한 값이다. 주당 수치는 테슬라의 2025년 희석 주식 수인 35.28억 주로 나눈다. 모델은 매출총이익에서 멈추며 주가나 적정 가치는 제시하지 않는다.

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