Modelo de escenarios del FSD

El punto de partida del modelo

El informe del T3 2026 de Tesla, del 21 de octubre de 2026, recoge 1,74 millones de suscripciones activas a FSD (Supervised), frente a 1,48 millones en el T2 2026. Los escenarios de abajo aún parten del ritmo de junio.

Prueba los escenarios

Las hipótesis de Ryan frente a lo que comunicó Tesla

El escenario C conserva las trayectorias de precio y adopción de la hoja de cálculo de Ryan (versión 4.4, archivo del 29 de julio de 2025) y sustituye sus puntos de partida por cifras comunicadas. La tabla muestra cuánto se alejaban esos puntos de partida de lo que Tesla comunicó después.

Su hoja de cálculo también suponía márgenes brutos del FSD que pasaban del 59 % en 2026 al 87 % en 2035. El escenario C usa el mismo 70 % que los demás, así que los tres escenarios solo se diferencian en precio, flota y adopción.

Lo que Tesla no publica

• Tesla contabiliza el FSD dentro de los ingresos de automoción y servicios, así que el modelo no tiene ingresos del FSD comunicados con los que compararse.
• Tesla no da el margen bruto del FSD. El 70 % por defecto es una hipótesis, y el control va del 40 al 90 %.
• La cifra de 1,48 millones de Tesla incluye a propietarios que pagaron por adelantado y no pagan nada cada mes, así que multiplicar las suscripciones por 99 dólares sobrestima los ingresos en efectivo actuales.
• Tesla publica las entregas acumuladas y no da la cifra de coches que siguen circulando. El modelo parte de las entregas acumuladas y, por defecto, retira el 1,5 % de la flota cada año.
• Los coches con Hardware 3 (HW3), el ordenador de conducción de Tesla de 2019, usan una versión más ligera del FSD, y Tesla no ha dicho cuántos quedan. El modelo trata a todos los coches como aptos para suscribirse.
• Los precios cambian fuera de Estados Unidos, y el modelo aplica el precio estadounidense a todas las suscripciones.

Cómo funciona el modelo

1. La flota empieza con 8.886.139 coches, todos los Tesla entregados hasta 2025. Cada año pierde la proporción que marca el control de retirada y suma las entregas de ese año.
2. Las entregas de 2026 son 1.791.813: los 1.324.681 entregados hasta septiembre más 467.132 en el cuarto trimestre, la cifra que se deduce del consenso de analistas que Tesla recopiló el 29 de septiembre de 2026. Los años siguientes crecen al ritmo del control de entregas.
3. Las suscripciones a final de cada año son la flota por la cuota del FSD. La cuota parte del 15,2 % a 30 de junio de 2026 y sigue la trayectoria del escenario, estirada o encogida para llegar al valor de 2035 que marca el control.
4. El precio es de 99 dólares en 2026 y después cambia al ritmo del control de precio, salvo en el escenario C, que sigue la trayectoria de precios de Ryan hasta que se mueve el control.
5. Los ingresos de un año son la media de las suscripciones al principio y al final del año, por el precio mensual, por 12. Contar las suscripciones de final de año durante los 12 meses inflaría los ingresos en un año de crecimiento.
6. El beneficio bruto son los ingresos por el margen. Las cifras por acción dividen entre 3.528 millones, el número de acciones diluidas de Tesla en 2025. El modelo se detiene en el beneficio bruto y no da ningún precio por acción ni valor razonable.

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