Modello a scenari dell’FSD

Il punto di partenza del modello

Il rapporto del T3 2026 di Tesla, del 21 ottobre 2026, indica 1,74 milioni di abbonamenti attivi a FSD (Supervised), contro 1,48 milioni nel T2 2026. Gli scenari qui sotto partono ancora dal ritmo di giugno.

Prova gli scenari

Le ipotesi di Ryan a confronto con i dati di Tesla

Lo scenario C mantiene i percorsi di prezzo e di adozione del foglio di calcolo di Ryan (versione 4.4, file del 29 luglio 2025) e sostituisce i punti di partenza con i dati comunicati. La tabella mostra quanto quei punti di partenza si discostassero da ciò che Tesla ha poi comunicato.

Il suo foglio di calcolo ipotizzava anche margini lordi dell’FSD in crescita dal 59% nel 2026 all’87% nel 2035. Lo scenario C usa lo stesso 70% degli altri scenari, quindi i 3 scenari differiscono solo per prezzo, flotta e adozione.

Che cosa Tesla non comunica

• Tesla contabilizza l’FSD nei ricavi del settore auto e servizi, quindi il modello non ha ricavi FSD comunicati con cui confrontarsi.
• Tesla non indica un margine lordo dell’FSD. Il 70% predefinito è un’ipotesi, e il cursore va dal 40% al 90%.
• Il conteggio di 1,48 milioni di Tesla include i proprietari che hanno pagato in un’unica soluzione e non pagano nulla ogni mese, quindi abbonamenti per 99 dollari sovrastima i ricavi di cassa attuali.
• Tesla comunica le consegne totali e non indica quante auto siano ancora in circolazione. Il modello parte dalle consegne totali e, per impostazione predefinita, ritira l’1,5% della flotta ogni anno.
• Le auto con Hardware 3 (HW3), il computer di guida di Tesla del 2019, usano una versione più leggera dell’FSD, e Tesla non ha detto quante ne restino. Il modello considera ogni auto in grado di abbonarsi.
• I prezzi sono diversi fuori dagli Stati Uniti, e il modello applica a ogni abbonamento il prezzo statunitense.

Come funziona il modello

1. La flotta parte da 8.886.139 auto, tutte le Tesla consegnate fino al 2025. Ogni anno perde la quota fissata dal cursore dei ritiri e guadagna le consegne di quell’anno.
2. Le consegne del 2026 sono 1.791.813: le 1.324.681 consegnate fino a settembre più 467.132 per il quarto trimestre, il dato implicito nel consenso degli analisti raccolto da Tesla il 29 settembre 2026. Gli anni successivi crescono al ritmo del cursore delle consegne.
3. Gli abbonamenti a ogni fine anno sono la flotta per la quota FSD. La quota parte dal 15,2% al 30 giugno 2026 e segue il percorso dello scenario, allungato o accorciato per arrivare al valore 2035 indicato dal cursore.
4. Il prezzo è di 99 dollari nel 2026 e poi cambia al ritmo del cursore del prezzo, tranne nello scenario C, che segue il percorso di prezzo di Ryan finché il cursore non viene spostato.
5. I ricavi di un anno sono la media degli abbonamenti all’inizio e alla fine dell’anno, per il prezzo mensile, per 12. Contare gli abbonamenti di fine anno per tutti i 12 mesi sovrastimerebbe i ricavi in un anno di crescita.
6. L’utile lordo è dato dai ricavi per il margine. I valori per azione dividono per 3.528 milioni, il numero di azioni diluite di Tesla nel 2025. Il modello si ferma all’utile lordo e non indica un prezzo dell’azione né un valore equo.

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