SpaceX IPO di SpaceX

L’offerta pubblica iniziale (IPO) di SpaceX è il debutto in Borsa, nel giugno 2026, di Space Exploration Technologies Corp. (SpaceX), rimasta privata per oltre vent’anni. Le azioni sono state prezzate a 135 dollari l’11 giugno 2026, hanno iniziato a essere scambiate il giorno dopo al Nasdaq e al Nasdaq Texas con il simbolo SPCX e hanno chiuso la prima seduta a circa 161 dollari. È stata la più grande IPO mai registrata per capitale raccolto e ha valutato l’azienda circa 1.780 miliardi di dollari.

Che cos’è l’IPO di SpaceX?

Un’IPO è la prima volta in cui un’azienda vende le proprie azioni al pubblico, trasformando una proprietà privata in titoli che chiunque può comprare. A 135,00 dollari per azione, SpaceX ha venduto 555.555.555 azioni ordinarie di classe A e ha raccolto circa 75,0 miliardi di dollari. Le banche che guidavano l’operazione hanno poi usato per intero l’opzione di sovrallocazione, un blocco aggiuntivo di azioni detto greenshoe, e così l’offerta finale è arrivata a 638.888.888 azioni e a circa 86,25 miliardi di dollari di proventi lordi.

Perché esiste l’IPO di SpaceX

SpaceX si è quotata per finanziare il prossimo decennio di razzi, satelliti e capacità di calcolo per l’intelligenza artificiale (IA). Il prospetto descrive un’attività internet redditizia, Starlink, che aiuta a pagare i razzi e una giovane divisione di IA, e impegna ancora l’azienda a «rendere la vita multiplanetaria» e a «portare la luce della coscienza fino alle stelle». Prima della quotazione solo gli addetti ai lavori e i grandi investitori privati potevano possedere azioni SpaceX. Ora possono farlo anche gli acquirenti pubblici, con una condizione.

Come funziona

La condizione è il controllo. SpaceX si è quotata come società controllata con due classi di azioni: ogni azione di classe A dà diritto a un voto, ogni azione di classe B a 10 voti. Dopo l’offerta Elon Musk detiene circa l’82% dei diritti di voto (l’82,3% dopo la vendita delle azioni aggiuntive del greenshoe), mentre con l’IPO è stato venduto al pubblico circa il 4,9% dell’azienda. Elon Musk guida l’azienda e gli azionisti pubblici ne possiedono una quota economica.

L’attività ora è divisa in tre segmenti: Spazio (i razzi), Connettività (Starlink) e IA (xAI, l’azienda di IA fondata da Elon Musk nel 2023, che SpaceX ha acquisito il 2 febbraio 2026 e ribattezzato SpaceXAI a maggio). Uno dei tre produce molto più degli altri.

Starlink regge il peso finanziario: nel 2025 ha portato la maggior parte dei ricavi e l’utile. Il segmento Connettività ha registrato 11,4 miliardi di dollari di ricavi con 4,4 miliardi di reddito operativo nel 2025, un’attività ad abbonamento con un flusso di cassa stabile. Il segmento Spazio e la divisione di IA, invece, stavano investendo per crescere.

L’economia dell’IPO di SpaceX

I ricavi totali sono saliti da 14,0 miliardi di dollari nel 2024 a 18,7 miliardi nel 2025. Nell’ultima trimestrale, relativa al periodo da luglio a settembre 2026, SpaceX ha comunicato ricavi per 14,6 miliardi di dollari, in crescita del 161% sull’anno precedente, di cui 7,6 miliardi da Superintelligenza (SI), il nuovo nome del segmento di IA. Al 30 settembre Starlink aveva 13,6 milioni di abbonati privati e al 31 marzo i suoi circa 9.600 satelliti erano circa il 75% di tutti i satelliti attivi e manovrabili in orbita, secondo il conteggio di SpaceX.

Quanto agli utili, per il 2025 SpaceX ha comunicato una perdita netta attribuibile agli azionisti ordinari di circa 4,9 miliardi di dollari, dovuta ai forti investimenti per crescere. Nel trimestre da luglio a settembre SpaceX ha registrato un utile netto di 4,4 miliardi di dollari, contro una perdita di 1,1 miliardi un anno prima, e l’utile prima di interessi, imposte, deprezzamenti e ammortamenti rettificato (EBITDA rettificato) è salito del 306% a 8,8 miliardi di dollari.

Starlink è ampiamente in attivo, mentre la divisione di IA assorbe gli investimenti maggiori, perché addestrare i modelli di frontiera costa molto: nel solo trimestre da luglio a settembre SpaceX ha speso 16,4 miliardi di dollari in infrastrutture per la Superintelligenza. Chi compra il titolo punta sul fatto che il calcolo per l’IA diventi più economico con la scala, come è successo ai costi di lancio. Insieme alla vendita di azioni, SpaceX ha collocato un’emissione obbligazionaria separata da 25,0 miliardi di dollari, cioè denaro preso in prestito da restituire con gli interessi, in cinque tranche con scadenze tra il 2031 e il 2056. L’emissione si è chiusa il 26 giugno 2026.

La situazione attuale di SpaceX

SpaceX è entrata sui mercati pubblici come leader sia nei lanci sia nei satelliti: nel 2025 il Falcon 9 ha volato 165 volte, più della metà di tutti i lanci orbitali del mondo. Ha anche usato le nuove azioni per pagare un’acquisizione: il 14 agosto 2026 SpaceX ha completato l’acquisto, interamente in azioni, di Cursor, l’azienda di IA per la programmazione, per 60 miliardi di dollari, e l’ha integrata in SpaceXSI. Da società quotata, SpaceX ora rende conto ad azionisti e autorità di vigilanza ogni trimestre.

Le prossime tappe

Ogni trimestrale segue ora la crescita di Starlink insieme agli investimenti di SpaceX nell’IA, e nella conference call sui risultati del 20 ottobre 2026 il direttore finanziario Bret Johnsen ha indicato ricavi tra 33 e 37 miliardi di dollari per il primo trimestre del 2027 (secondo il webcast del T3; non presente nel comunicato sui risultati, non verificato). Il controllo dei voti nelle mani di Elon Musk permette a SpaceX di continuare a finanziare progetti che richiedono decenni, come Marte, al di là degli alti e bassi di un singolo trimestre, e gli investitori pubblici non possono metterlo in minoranza.

Il bilancio

La quotazione di SpaceX è stata la più grande IPO mai registrata, e l’azienda messa sul mercato unisce una rete satellitare redditizia a una divisione di IA in cui SpaceX sta investendo miliardi per crescere. Gli investitori pubblici possiedono una piccola fetta delle azioni, ed Elon Musk mantiene il controllo dei voti.