SpaceX: o IPO da SpaceX

A oferta pública inicial (IPO) da SpaceX é a estreia na bolsa, em junho de 2026, da Space Exploration Technologies Corp. (SpaceX), que tinha passado mais de duas décadas como empresa fechada. As ações saíram a US$ 135 em 11 de junho de 2026, começaram a ser negociadas no dia seguinte na Nasdaq, a bolsa de tecnologia de Nova York, e na Nasdaq Texas com o código de negociação (ticker) SPCX, e fecharam o primeiro dia a cerca de US$ 161. Foi o maior IPO da história em dinheiro captado, e ele avaliou a empresa em cerca de US$ 1,78 trilhão.

O que é o IPO da SpaceX?

Um IPO é a primeira vez que uma empresa vende ações ao público, transformando a propriedade privada em ações que qualquer pessoa pode comprar. A US$ 135,00 por ação, a SpaceX vendeu 555.555.555 ações ordinárias Classe A e levantou cerca de US$ 75,0 bilhões. Os bancos que coordenaram a operação usaram depois todo o lote suplementar, um bloco extra de ações conhecido como greenshoe, e a oferta final chegou a 638.888.888 ações e cerca de US$ 86,25 bilhões em recursos brutos.

Por que o IPO da SpaceX existe

A SpaceX abriu o capital para financiar a próxima década de foguetes, satélites e computação de inteligência artificial (IA). O prospecto descreve um negócio de internet lucrativo, a Starlink, ajudando a pagar os foguetes e uma divisão de IA ainda jovem, e mantém o compromisso da empresa de “tornar a vida multiplanetária” e de “levar a luz da consciência até as estrelas”. Antes da listagem, só pessoas de dentro da empresa e grandes investidores privados podiam ter ações da SpaceX. Agora o público também pode ter ações, com uma ressalva.

Como funciona

A ressalva é o controle. A SpaceX abriu o capital como empresa controlada, com duas classes de ações: as ações Classe A dão direito a um voto cada, e as Classe B, a 10 votos cada. Depois da oferta, Elon Musk detém cerca de 82% do poder de voto (82,3% depois da venda das ações extras do lote suplementar), enquanto o IPO vendeu ao público cerca de 4,9% da empresa. Elon Musk comanda a empresa, e os acionistas do mercado têm uma participação econômica nela.

O negócio agora informa resultados em três partes: Espaço (foguetes), Conectividade (Starlink) e IA (a xAI, a empresa que Elon Musk fundou em 2023, que a SpaceX comprou em 2 de fevereiro de 2026 e rebatizou de SpaceXAI em maio). Uma dessas três gera muito mais resultado que as outras.

A Starlink faz o serviço pesado nas finanças e trouxe a maior parte da receita e o lucro de 2025. A Conectividade registrou receita de US$ 11,4 bilhões, com lucro operacional de US$ 4,4 bilhões em 2025, um negócio de assinaturas com fluxo de caixa estável. Já Espaço e a divisão de IA estavam investindo para crescer.

A economia do IPO da SpaceX

A receita total subiu de US$ 14,0 bilhões em 2024 para US$ 18,7 bilhões em 2025. No relatório trimestral mais recente, de julho a setembro de 2026, a SpaceX informou receita de US$ 14,6 bilhões, 161% acima de um ano antes, incluindo US$ 7,6 bilhões vindos de Superinteligência (SI), o novo nome do segmento de IA. A Starlink tinha 13,6 milhões de assinantes residenciais em 30 de setembro e, em 31 de março, os cerca de 9.600 satélites dela eram cerca de 75% de todos os satélites ativos com capacidade de manobra em órbita, pela conta da SpaceX.

No lucro, a SpaceX registrou em 2025 um prejuízo líquido atribuível aos acionistas ordinários de cerca de US$ 4,9 bilhões, enquanto investia pesado para crescer. No trimestre de julho a setembro, a SpaceX teve lucro líquido de US$ 4,4 bilhões, ante um prejuízo de US$ 1,1 bilhão um ano antes, e o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização ajustado (EBITDA ajustado) subiu 306%, para US$ 8,8 bilhões.

A Starlink opera com folga no azul, e a divisão de IA concentra o maior investimento, porque treinar modelos de ponta custa caro: a SpaceX gastou US$ 16,4 bilhões em infraestrutura de Superinteligência só no trimestre de julho a setembro. Quem compra a ação aposta que a computação de IA vai ficar mais barata à medida que ganha escala, como aconteceu com o custo dos lançamentos. Junto com a venda de ações, a SpaceX precificou uma emissão separada de títulos de US$ 25,0 bilhões, dinheiro emprestado que ela devolve com juros, em cinco séries com vencimento entre 2031 e 2056. A emissão foi concluída em 26 de junho de 2026.

Situação atual da SpaceX

A SpaceX chegou ao mercado de ações como líder em lançamentos e em satélites: o Falcon 9 voou 165 vezes em 2025, mais da metade de todos os lançamentos orbitais do mundo. Ela também já usou as novas ações para pagar uma aquisição: em 14 de agosto de 2026, a SpaceX concluiu a compra da Cursor, empresa de programação com IA, por US$ 60 bilhões em ações, e a incorporou à SpaceXSI (SpaceX Super Intelligence), a divisão de inteligência artificial da SpaceX. Como empresa aberta, a SpaceX agora presta contas a acionistas e reguladores a cada trimestre.

O que vem por aí

Cada relatório trimestral agora acompanha o crescimento da Starlink ao lado do investimento da SpaceX em IA, e na teleconferência de resultados de 20 de outubro de 2026 o diretor financeiro, Bret Johnsen, projetou receita de US$ 33 bilhões a US$ 37 bilhões para o primeiro trimestre de 2027 (segundo o webcast do 3T; não consta do comunicado de resultados, não verificado). O controle de voto de Elon Musk permite à SpaceX seguir financiando projetos de décadas, como Marte, atravessando os altos e baixos de qualquer trimestre, e os investidores do mercado não conseguem vencê-lo nas votações.

Conclusão

A listagem da SpaceX foi o maior IPO da história, e a empresa que ela vendeu combina uma rede de satélites lucrativa com uma divisão de IA em que a SpaceX investe bilhões para crescer. Os investidores do mercado têm uma fatia pequena das ações, e Elon Musk mantém o controle dos votos.