SpaceX : l’IPO de SpaceX

L’introduction en Bourse (IPO) de SpaceX désigne l’entrée en Bourse, en juin 2026, de Space Exploration Technologies Corp. (SpaceX), restée privée pendant plus de vingt ans. Le prix de l’action a été fixé à 135 dollars le 11 juin 2026 ; les titres ont commencé à s’échanger le lendemain sur le Nasdaq et le Nasdaq Texas sous le symbole SPCX, et ont clôturé leur première séance à environ 161 dollars. C’est la plus grande IPO jamais réalisée en montant levé, et elle a valorisé l’entreprise à environ 1 780 milliards de dollars.

Qu’est-ce que l’IPO de SpaceX ?

Une introduction en Bourse est la première vente des actions d’une entreprise au public : la propriété privée devient des titres que tout le monde peut acheter. À 135,00 dollars l’action, SpaceX a vendu 555 555 555 actions ordinaires de catégorie A pour lever environ 75,0 milliards de dollars. Les banques chargées de l’opération ont ensuite exercé en totalité leur option de surallocation, un lot d’actions supplémentaire appelé « greenshoe », si bien que l’offre finale a atteint 638 888 888 actions et environ 86,25 milliards de dollars de produit brut.

Pourquoi SpaceX est entrée en Bourse

SpaceX est entrée en Bourse pour financer la prochaine décennie de fusées, de satellites et de calcul pour l’intelligence artificielle (IA). Le prospectus décrit une activité internet rentable, Starlink, qui aide à financer les fusées et une jeune division d’IA, et il engage toujours l’entreprise à « rendre la vie multiplanétaire » et à « étendre la lumière de la conscience jusqu’aux étoiles ». Avant la cotation, seuls les initiés et les grands investisseurs privés pouvaient détenir des actions SpaceX. Le public peut désormais en acheter aussi, avec une réserve.

Comment ça fonctionne

Cette réserve, c’est le contrôle. SpaceX est entrée en Bourse en tant que société contrôlée, avec deux catégories d’actions : les actions de catégorie A donnent une voix chacune et les actions de catégorie B, 10 voix chacune. Après l’opération, Elon Musk détient environ 82 % des droits de vote (82,3 % après la vente des actions supplémentaires du greenshoe), tandis que l’IPO a cédé environ 4,9 % de l’entreprise au public. Elon Musk dirige l’entreprise, et les actionnaires du public y détiennent une participation économique.

L’entreprise publie désormais ses résultats en trois segments : Espace (les fusées), Connectivité (Starlink) et IA (xAI, la société fondée par Elon Musk en 2023, rachetée par SpaceX le 2 février 2026 et rebaptisée SpaceXAI en mai). L’un des trois gagne bien plus que les deux autres.

Starlink porte l’essentiel de la charge financière : il a apporté la majeure partie du chiffre d’affaires de 2025 et le bénéfice. Le segment Connectivité a enregistré 11,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires et 4,4 milliards de résultat d’exploitation en 2025, une activité d’abonnement aux flux de trésorerie réguliers. Les segments Espace et IA, à l’inverse, investissaient pour leur croissance.

L’économie de l’IPO de SpaceX

Le chiffre d’affaires total est passé de 14,0 milliards de dollars en 2024 à 18,7 milliards en 2025. Dans son dernier rapport trimestriel, pour juillet à septembre 2026, SpaceX a annoncé 14,6 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 161 % sur un an, dont 7,6 milliards pour Super Intelligence (SI), le nouveau nom du segment IA. Starlink comptait 13,6 millions d’abonnés particuliers au 30 septembre et, au 31 mars, ses quelque 9 600 satellites représentaient environ 75 % de tous les satellites manœuvrables actifs en orbite, selon le décompte de SpaceX.

Côté bénéfices, SpaceX a déclaré pour 2025 une perte nette attribuable aux actionnaires ordinaires d’environ 4,9 milliards de dollars, en raison d’investissements massifs pour sa croissance. Au trimestre de juillet à septembre, SpaceX a dégagé un bénéfice net de 4,4 milliards de dollars, contre une perte de 1,1 milliard un an plus tôt, et son excédent brut d’exploitation ajusté (EBITDA ajusté, bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) a bondi de 306 % à 8,8 milliards de dollars.

Starlink est confortablement bénéficiaire, et la division d’IA concentre le plus gros investissement, parce que l’entraînement des modèles de pointe coûte cher : SpaceX a dépensé 16,4 milliards de dollars en infrastructures Super Intelligence au seul trimestre de juillet à septembre. Les investisseurs qui achètent l’action parient que le calcul pour l’IA deviendra moins cher à grande échelle, comme les coûts de lancement avant lui. En parallèle de la vente d’actions, SpaceX a fixé le prix d’une émission obligataire distincte de 25,0 milliards de dollars, de l’argent emprunté qu’elle rembourse avec intérêts, en cinq tranches arrivant à échéance entre 2031 et 2056. L’émission obligataire a été clôturée le 26 juin 2026.

Où en est SpaceX

SpaceX est entrée sur les marchés en leader des lancements comme des satellites : la Falcon 9 a volé 165 fois en 2025, plus de la moitié de tous les lancements orbitaux mondiaux. Elle a aussi payé une acquisition avec ses nouvelles actions : le 14 août 2026, SpaceX a finalisé le rachat entièrement en actions, pour 60 milliards de dollars, de Cursor, l’éditeur d’outils de programmation par IA, et l’a intégré à SpaceXSI. En tant que société cotée, SpaceX rend désormais des comptes chaque trimestre aux actionnaires et aux autorités de régulation.

La suite

Chaque rapport trimestriel suit désormais la croissance de Starlink en parallèle des investissements de SpaceX dans l’IA. Lors de la conférence sur les résultats du 20 octobre 2026, le directeur financier, Bret Johnsen, a annoncé une prévision de 33 à 37 milliards de dollars de chiffre d’affaires pour le premier trimestre 2027 (selon la retransmission du T3 ; absent du communiqué de résultats, non vérifié). Le contrôle des votes par Elon Musk permet à SpaceX de continuer à financer des projets qui prennent des décennies, comme Mars, au-delà des hauts et des bas d’un trimestre donné, et les investisseurs du public ne peuvent pas le mettre en minorité.

Le bilan

La cotation de SpaceX est la plus grande IPO jamais réalisée, et l’entreprise mise en vente associe un réseau de satellites rentable à une division d’IA dans laquelle SpaceX investit des milliards pour la faire grandir. Les investisseurs du public détiennent une petite part des actions, et Elon Musk garde le contrôle des votes.