SpaceX上市

SpaceX首次公开募股（IPO），指的是太空探索技术公司（Space Exploration Technologies Corp.，简称SpaceX）2026年6月登陆美股。在此之前，这家公司以非上市公司身份运营了20多年。股票于2026年6月11日定价，每股135美元，次日在纳斯达克和纳斯达克得州交易所挂牌交易，股票代码SPCX，首日收于约161美元。按募资额计算，这是有记录以来规模最大的IPO，公司估值约1.78万亿美元。

SpaceX是什么时候上市的？

SpaceX于2026年6月12日在纳斯达克挂牌上市。IPO是指一家公司第一次向公众出售股票，把私人持有的股权变成人人都能买的股票。SpaceX以每股135.00美元的价格出售了555555555股A类普通股，募资约750亿美元。随后，承销商全额行使了超额配售权（俗称“绿鞋”，即按约定额外多卖一批股票的权利），最终发行规模达到638888888股，募资总额约862.5亿美元。

SpaceX为什么要上市

SpaceX上市，是为了给未来十年的火箭、卫星和人工智能（AI）算力筹钱。按招股说明书的描述，赚钱的互联网业务星链（Starlink）正在给火箭业务和刚起步的AI部门输血；招股书里也仍然写着公司的使命：“让生命成为多行星物种”和“把意识之光带向星辰”。上市前，只有内部人士和大型私人投资者才能持有SpaceX股票。现在普通投资者也能买了，但有一个附加条件。

股权与业务结构

这个条件就是控制权。SpaceX以“受控公司”（controlled company，指一名股东或一个股东群体掌握过半投票权的上市公司）的身份上市，采用AB股双重股权结构：A类股每股1票投票权，B类股每股10票。发行完成后，埃隆·马斯克握有约82%的投票权（额外的绿鞋股份售出后为82.3%），而IPO向公众出售的只是公司约4.9%的股份。公司由马斯克掌舵，公众股东持有的是公司的经济权益。

公司业务如今分三块披露：航天（火箭）、通信（星链）和AI。AI板块的前身是人工智能公司xAI：马斯克于2023年创立xAI，SpaceX于2026年2月2日将其收购，同年5月更名为SpaceXAI。三块业务里，有一块赚的钱远远超过另外两块。

撑起公司财务的是星链：2025年公司大部分营收来自星链，利润也来自它。通信板块2025年营收114亿美元，经营利润44亿美元，是一门现金流稳定的订阅生意。相比之下，航天和AI两个板块都在为增长投入。

SpaceX上市的经济账

SpaceX总营收从2024年的140亿美元增至2025年的187亿美元。最新一份季报（2026年7月至9月）显示，当季营收146亿美元，同比增长161%，其中更名后的AI业务分部“超级智能”（SI）贡献76亿美元。截至9月30日，星链个人用户达1360万；按SpaceX的统计，截至3月31日，星链约有9600颗卫星在轨，约占在轨可机动活跃卫星总数的75%。

利润方面，由于为增长大举投入，2025年SpaceX归属于普通股股东的净亏损约49亿美元。2026年7月至9月这个季度，SpaceX实现净利润44亿美元，上年同期为亏损11亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（调整后EBITDA）增长306%，达到88亿美元。

星链稳稳盈利，AI部门承担了最大的投入，因为训练前沿大模型非常烧钱：仅2026年7月至9月这一个季度，SpaceX在超级智能基础设施上就花了164亿美元。买入这只股票的投资者，押注的是AI算力会像当年的发射成本那样，规模越大越便宜。在卖股票的同时，SpaceX还另行定价发行了一笔250亿美元的债券。债券就是借来的钱，到期要连本带息偿还。这笔债券分五个期限品种，2031年至2056年陆续到期，已于2026年6月26日完成交割。

SpaceX现状

SpaceX上市时，已是发射和卫星两个领域的龙头：2025年，猎鹰9号火箭发射165次，占全球轨道发射总数的一半以上。公司还用新股票完成了一笔收购：2026年8月14日，SpaceX以600亿美元的全股票交易完成对AI编程公司Cursor的收购，并将其并入SpaceXSI。上市之后，SpaceX每个季度都要向股东和监管机构披露业绩。

未来走向

如今每一份季度报告都会同时跟踪星链的增长和SpaceX在AI上的投入。在2026年10月20日的财报电话会上，首席财务官布雷特·约翰森给出的2027年第一季度营收指引为330亿美元至370亿美元（据第三季度网络直播；业绩公告中没有，未经核实）。马斯克握有投票控制权，SpaceX因此能穿越单个季度的起伏，持续投资火星这类要花几十年的项目，公众投资者也没法在投票中压过他。

总结

SpaceX上市是有记录以来规模最大的IPO。公众买到的这家公司，一边是赚钱的卫星网络，一边是SpaceX正投入数十亿美元培育的AI部门。公众投资者只持有一小部分股份，投票控制权仍在马斯克手里。